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【2025年金融教育宣传周】投资者适当性管理案例

2025-09-18 来源: 大朴资产

《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《私募条例》）《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《私募办法》）等多项法律法规对私募基金投资者适当性匹配、合格投资者资质标准作出规定，强调私募产品只能以非公开形式销售给合格投资者，明确禁止投资者以“拼单”“拆分份额”（以下合称“拼单”）等非法汇集他人资金形式购买金融产品。投资者通过汇集他人资金“拼单”购买金融产品，不仅自身要承担超出风险承受能力和投资目标的损失（包括本金损失），而且可能形成“跟风”“模仿”效应，扰乱金融产品销售市场秩序。

【案例介绍】

某投资者希望购买A私募基金管理人发行的的私募基金，因其自有资金不足，于是连同该私募机构8名员工汇集资金并以其名义进行购买。该私募机构在明知投资者提供的信息不真实、不准确的情况下，依旧为其办理了业务，也未告知其后果。该私募基金运作期间，因市场行情不佳导致净值下跌。该投资者亏损后，要求该私募机构赔偿其损失。该私募机构及相关从业人员，因违反监管规定，被监管部门出具警示函。

【案例解析】

《私募条例》第二十条规定，私募基金不得向合格投资者以外的单位和个人募集或者转让，不得向为他人代持的投资者募集或者转让。《私募办法》第十九条规定，投资者应当确保投资资金来源合法，不得非法汇集他人资金投资私募基金。

投资者应当严格遵守前述规定要求，确保购买金融产品的资金来源是合法财产，既不得主动非法汇集他人财产“拼单”购买金融产品，也不得参与他人汇集资金“拼单”的行为；投资者对于他人企图非法汇集资金“拼单”购买金融产品的，应予以明确拒绝；投资者应当如实填写风险承受能力问卷信息并对真实性、准确性承担法律责任。

私募机构从业人员应当主动增强合规意识，在明知投资者适当性不匹配或不符合合格投资者资质标准的情况下，不唆使投资者“拼单”；对于投资者购买金融产品的资金明显异常的，从业人员应当主动沟通了解，发现投资者有“拼单”行为的，应当坚决说“不”。